AZZA3
AZZAS 2154 S.A. • CNPJ: 16.590.234/0001-76 • Setor: Consumo & Varejo (Comércio Varejista e Atacadista)
Resumo Executivo do Ativo
16.50%
154.8%
Elevado9.4x
0.38x
4.0%
2.9%
1.46x
Confortável0.28x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (AZZA3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 25% | R$ 11,33 | R$ 13,13 | R$ 15,37 | -12.5% | -14.2% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 22,10 | R$ 27,63 | R$ 33,15 | +84.2% | +45.7% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 15% | R$ 11,38 | R$ 13,00 | R$ 15,14 | -13.3% | -15.4% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 15% | R$ 32,11 | R$ 37,84 | R$ 42,87 | +152.3% | +60.4% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 45,88 | R$ 52,14 | R$ 58,40 | +247.6% | +71.2% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 10,34 | R$ 23,33 | R$ 30,73 | +55.5% | +35.7% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de 13.7% a.a. por 5 anos (ke 15.0%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (27.5% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Comércio Varejista e Atacadista.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 7.2% a.a. | 8.7% a.a. | 10.2% a.a. | 11.7% a.a. | 13.2% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 13.0% a.a. | R$ 14,34-4.4% | R$ 15,23+1.5% | R$ 16,17+7.8% | R$ 17,15+14.3% | R$ 18,19+21.3% |
| 14.0% a.a. | R$ 12,88-14.1% | R$ 13,67-8.9% | R$ 14,50-3.3% | R$ 15,37+2.5% | R$ 16,28+8.5% |
| 15.0% a.a. | R$ 11,69-22.1% | R$ 12,39-17.4% | R$ 13,13-12.5% | R$ 13,91-7.3% | R$ 14,72-1.9% |
| 16.0% a.a. | R$ 10,70-28.7% | R$ 11,33-24.5% | R$ 11,99-20.1% | R$ 12,69-15.4% | R$ 13,43-10.5% |
| 17.0% a.a. | R$ 9,85-34.3% | R$ 10,43-30.5% | R$ 11,03-26.5% | R$ 11,67-22.2% | R$ 12,33-17.8% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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