VALE3
VALE S.A. • CNPJ: 33.592.510/0001-54 • Setor: Mineração & Siderurgia (Mineração, Aço e Metalurgia)
Resumo Executivo do Ativo
9.15%
231.0%
Elevado25.3x
1.33x
5.3%
4.8%
1.31x
Confortável0.30x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (VALE3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 24% | R$ 46,03 | R$ 53,49 | R$ 62,82 | -12.9% | -14.8% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 110,08 | R$ 137,60 | R$ 165,13 | +124.2% | +55.4% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 5% | R$ 60,80 | R$ 70,18 | R$ 82,76 | +14.3% | +12.5% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 20% | R$ 42,61 | R$ 50,22 | R$ 56,89 | -18.2% | -22.2% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 26% | R$ 15,73 | R$ 17,88 | R$ 20,03 | -70.9% | -243.3% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 27,60 | R$ 38,20 | R$ 46,41 | -37.8% | -60.7% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 14.0%, o fluxo precisaria crescer 5.9% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -41.9% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Mineração, Aço e Metalurgia.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | -0.5% a.a. | 1.0% a.a. | 2.5% a.a. | 4.0% a.a. | 5.5% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 12.0% a.a. | R$ 58,16-5.2% | R$ 61,97+1% | R$ 65,99+7.5% | R$ 70,24+14.4% | R$ 74,72+21.7% |
| 13.0% a.a. | R$ 52,18-15% | R$ 55,54-9.5% | R$ 59,09-3.7% | R$ 62,82+2.3% | R$ 66,76+8.8% |
| 14.0% a.a. | R$ 47,34-22.9% | R$ 50,34-18% | R$ 53,49-12.9% | R$ 56,82-7.4% | R$ 60,33-1.7% |
| 15.0% a.a. | R$ 43,34-29.4% | R$ 46,03-25% | R$ 48,87-20.4% | R$ 51,86-15.5% | R$ 55,02-10.4% |
| 16.0% a.a. | R$ 39,97-34.9% | R$ 42,42-30.9% | R$ 44,99-26.7% | R$ 47,70-22.3% | R$ 50,55-17.6% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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