SUZB3
SUZANO S.A. • CNPJ: 16.404.287/0001-55 • Setor: Papel & Celulose (Celulose, Papel e Embalagens)
Resumo Executivo do Ativo
2.33%
16.9%
Retenção7.3x
1.19x
16.4%
Rentável17.1%
3.02x
Elevada1.54x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (SUZB3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 24% | R$ 55,60 | R$ 65,16 | R$ 77,27 | +35.5% | +26.2% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 19,80 | R$ 24,75 | R$ 29,70 | -48.5% | -94.3% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 5% | R$ 18,37 | R$ 23,26 | R$ 31,40 | -51.6% | -106.8% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 20% | R$ 65,83 | R$ 77,58 | R$ 87,90 | +61.3% | +38% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 26% | R$ 28,35 | R$ 32,22 | R$ 36,09 | -33% | -49.3% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 46,00 | R$ 60,23 | R$ 84,07 | +25.2% | +20.1% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de 0.5% a.a. por 5 anos (ke 13.3%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (11.7% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Celulose, Papel e Embalagens.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 5.0% a.a. | 6.5% a.a. | 8.0% a.a. | 9.5% a.a. | 11.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.3% a.a. | R$ 72,76+51.3% | R$ 77,42+61% | R$ 82,34+71.2% | R$ 87,51+81.9% | R$ 92,96+93.3% |
| 12.3% a.a. | R$ 64,43+34% | R$ 68,49+42.4% | R$ 72,77+51.3% | R$ 77,27+60.6% | R$ 82,01+70.5% |
| 13.3% a.a. | R$ 57,79+20.1% | R$ 61,38+27.6% | R$ 65,16+35.5% | R$ 69,13+43.7% | R$ 73,31+52.4% |
| 14.3% a.a. | R$ 52,39+8.9% | R$ 55,60+15.6% | R$ 58,96+22.6% | R$ 62,51+30% | R$ 66,23+37.7% |
| 15.3% a.a. | R$ 47,91-0.4% | R$ 50,79+5.6% | R$ 53,82+11.9% | R$ 57,01+18.5% | R$ 60,36+25.5% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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