ITSA4
ITAÚSA S.A. • CNPJ: 61.532.644/0001-15 • Setor: Financeiro (Bancos e Serviços Financeiros)
Resumo Executivo do Ativo
8.74%
69.6%
Equilibrado8.0x
1.54x
19.4%
Rentável—
15.2%
Sólido34.6%
EficienteModelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ITSA4)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 10% | R$ 13,61 | R$ 16,07 | R$ 19,22 | +24.5% | +19.7% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 24% | R$ 9,81 | R$ 12,27 | R$ 14,72 | -5% | -5.2% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 28% | R$ 8,65 | R$ 10,83 | R$ 14,40 | -16.1% | -19.2% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 14,82 | R$ 17,47 | R$ 19,79 | +35.3% | +26.1% |
| Múltiplos Históricos (PV 5Y) | 20% | R$ 8,98 | R$ 10,21 | R$ 11,44 | -20.9% | -26.4% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 13% | R$ 5,94 | R$ 7,90 | R$ 10,30 | -38.8% | -63.4% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de 1.4% a.a. por 5 anos (ke 13.1%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (7.8% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Bancos e Serviços Financeiros.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 3.7% a.a. | 5.2% a.a. | 6.7% a.a. | 8.2% a.a. | 9.7% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.1% a.a. | R$ 18,22+41.1% | R$ 19,41+50.3% | R$ 20,67+60.1% | R$ 21,99+70.3% | R$ 23,39+81.2% |
| 12.1% a.a. | R$ 15,98+23.8% | R$ 17,00+31.7% | R$ 18,08+40% | R$ 19,22+48.9% | R$ 20,43+58.2% |
| 13.1% a.a. | R$ 14,22+10.1% | R$ 15,12+17.1% | R$ 16,07+24.5% | R$ 17,07+32.2% | R$ 18,12+40.4% |
| 14.1% a.a. | R$ 12,82-0.7% | R$ 13,61+5.4% | R$ 14,45+11.9% | R$ 15,34+18.8% | R$ 16,27+26% |
| 15.1% a.a. | R$ 11,67-9.6% | R$ 12,38-4.1% | R$ 13,13+1.7% | R$ 13,92+7.8% | R$ 14,75+14.3% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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