ISAE4
ISA ENERGIA BRASIL • CNPJ: 02.998.611/0001-04 • Setor: Energia Elétrica (Geração, Transmissão e Distribuição)
Resumo Executivo do Ativo
8.05%
50.9%
Equilibrado6.3x
0.80x
12.7%
26.4%
3.17x
Elevada0.59x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ISAE4)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 22% | R$ 33,04 | R$ 39,63 | R$ 48,38 | +56.3% | +36% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 28% | R$ 27,04 | R$ 33,81 | R$ 40,57 | +33.4% | +25% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 24% | R$ 29,50 | R$ 39,16 | R$ 52,87 | +54.5% | +35.3% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 45,24 | R$ 53,32 | R$ 60,41 | +110.3% | +52.5% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 12% | R$ 23,15 | R$ 26,31 | R$ 29,47 | +3.8% | +3.6% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 9% | R$ 19,12 | R$ 33,27 | R$ 52,31 | +31.2% | +23.8% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual precifica crescimento de -4.3% a.a. por 5 anos, próximo ao CAGR histórico de lucros de 5 anos (-5.1% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Geração, Transmissão e Distribuição.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 3.2% a.a. | 4.7% a.a. | 6.2% a.a. | 7.7% a.a. | 9.2% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 9.7% a.a. | R$ 46,80+84.6% | R$ 49,93+97% | R$ 53,24+110% | R$ 56,73+123.8% | R$ 60,41+138.3% |
| 10.7% a.a. | R$ 40,03+57.9% | R$ 42,67+68.3% | R$ 45,45+79.3% | R$ 48,38+90.8% | R$ 51,47+103% |
| 11.7% a.a. | R$ 34,98+38% | R$ 37,24+46.9% | R$ 39,63+56.3% | R$ 42,14+66.2% | R$ 44,79+76.7% |
| 12.7% a.a. | R$ 31,06+22.5% | R$ 33,04+30.3% | R$ 35,12+38.5% | R$ 37,31+47.2% | R$ 39,62+56.3% |
| 13.7% a.a. | R$ 27,94+10.2% | R$ 29,68+17.1% | R$ 31,52+24.3% | R$ 33,46+32% | R$ 35,50+40% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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