ENGI11
ENERGISA S.A. • CNPJ: 00.864.214/0001-06 • Setor: Energia Elétrica (Geração, Transmissão e Distribuição)
Resumo Executivo do Ativo
2.50%
37.7%
Retenção15.1x
1.18x
7.8%
4.1%
3.72x
Elevada1.71x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ENGI11)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 22% | R$ 25,36 | R$ 30,41 | R$ 37,11 | -33.5% | -50.3% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 28% | R$ 29,60 | R$ 37,00 | R$ 44,40 | -19% | -23.5% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 24% | R$ 26,71 | R$ 33,72 | R$ 45,50 | -26.2% | -35.6% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 43,55 | R$ 51,32 | R$ 58,14 | +12.3% | +10.9% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 12% | R$ 25,17 | R$ 28,60 | R$ 32,03 | -37.4% | -59.8% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 9% | R$ 30,56 | R$ 45,07 | R$ 64,34 | -1.4% | -1.4% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 11.7%, o fluxo precisaria crescer 14.9% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -3.9% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Geração, Transmissão e Distribuição.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 1.8% a.a. | 3.3% a.a. | 4.8% a.a. | 6.3% a.a. | 7.8% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 9.7% a.a. | R$ 35,80-21.7% | R$ 38,22-16.4% | R$ 40,78-10.8% | R$ 43,48-4.9% | R$ 46,33+1.4% |
| 10.7% a.a. | R$ 30,66-32.9% | R$ 32,69-28.5% | R$ 34,84-23.8% | R$ 37,11-18.8% | R$ 39,50-13.6% |
| 11.7% a.a. | R$ 26,81-41.3% | R$ 28,56-37.5% | R$ 30,41-33.5% | R$ 32,36-29.2% | R$ 34,41-24.7% |
| 12.7% a.a. | R$ 23,84-47.8% | R$ 25,36-44.5% | R$ 26,98-41% | R$ 28,68-37.3% | R$ 30,47-33.3% |
| 13.7% a.a. | R$ 21,46-53.1% | R$ 22,81-50.1% | R$ 24,24-47% | R$ 25,74-43.7% | R$ 27,32-40.2% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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