CXSE3
CAIXA SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. • CNPJ: 22.543.331/0001-00 • Setor: Financeiro (Seguros e Previdência)
Resumo Executivo do Ativo
6.36%
89.5%
Elevado14.1x
4.62x
32.8%
Rentável—
Caixa Líq.
Caixa--
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (CXSE3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 10% | R$ 18,26 | R$ 21,86 | R$ 26,61 | +2.8% | +2.7% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 24% | R$ 11,32 | R$ 14,15 | R$ 16,98 | -33.4% | -50.2% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 28% | R$ 8,34 | R$ 10,09 | R$ 12,73 | -52.5% | -110.7% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 10,61 | R$ 12,50 | R$ 14,16 | -41.2% | -70.1% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 15,03 | R$ 17,08 | R$ 19,13 | -19.7% | -24.5% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 13% | R$ 7,22 | R$ 11,72 | R$ 17,23 | -44.9% | -81.4% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de 10.3% a.a. por 5 anos (ke 12.1%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (22.7% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Seguros e Previdência.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 8.0% a.a. | 9.5% a.a. | 11.0% a.a. | 12.5% a.a. | 14.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 10.1% a.a. | R$ 25,86+21.6% | R$ 27,53+29.5% | R$ 29,29+37.8% | R$ 31,14+46.5% | R$ 33,08+55.6% |
| 11.1% a.a. | R$ 22,16+4.2% | R$ 23,57+10.9% | R$ 25,05+17.8% | R$ 26,61+25.2% | R$ 28,25+32.9% |
| 12.1% a.a. | R$ 19,37-8.9% | R$ 20,58-3.2% | R$ 21,86+2.8% | R$ 23,20+9.1% | R$ 24,61+15.8% |
| 13.1% a.a. | R$ 17,20-19.1% | R$ 18,26-14.1% | R$ 19,37-8.9% | R$ 20,54-3.4% | R$ 21,77+2.4% |
| 14.1% a.a. | R$ 15,46-27.3% | R$ 16,40-22.9% | R$ 17,38-18.3% | R$ 18,42-13.4% | R$ 19,51-8.2% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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