BBSE3
BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. • CNPJ: 17.344.597/0001-94 • Setor: Financeiro (Seguros e Previdência)
Resumo Executivo do Ativo
11.10%
97.0%
Elevado8.7x
7.37x
84.4%
Rentável—
Caixa Líq.
Caixa--
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (BBSE3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 10% | R$ 57,34 | R$ 68,65 | R$ 83,56 | +66% | +39.8% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 24% | R$ 35,64 | R$ 44,55 | R$ 53,45 | +7.7% | +7.2% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 28% | R$ 38,45 | R$ 50,83 | R$ 68,62 | +22.9% | +18.7% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 20,73 | R$ 24,43 | R$ 27,68 | -40.9% | -69.3% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 34,26 | R$ 38,93 | R$ 43,60 | -5.9% | -6.2% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 13% | R$ 8,81 | R$ 29,13 | R$ 53,97 | -29.6% | -41.9% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de -1.2% a.a. por 5 anos (ke 12.1%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (23.1% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Seguros e Previdência.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 8.0% a.a. | 9.5% a.a. | 11.0% a.a. | 12.5% a.a. | 14.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 10.1% a.a. | R$ 81,22+96.4% | R$ 86,46+109.1% | R$ 91,98+122.4% | R$ 97,79+136.5% | R$ 103,91+151.3% |
| 11.1% a.a. | R$ 69,59+68.3% | R$ 74,01+79% | R$ 78,67+90.3% | R$ 83,56+102.1% | R$ 88,71+114.5% |
| 12.1% a.a. | R$ 60,84+47.1% | R$ 64,64+56.3% | R$ 68,65+66% | R$ 72,86+76.2% | R$ 77,29+86.9% |
| 13.1% a.a. | R$ 54,02+30.6% | R$ 57,34+38.7% | R$ 60,84+47.1% | R$ 64,52+56% | R$ 68,39+65.4% |
| 14.1% a.a. | R$ 48,55+17.4% | R$ 51,49+24.5% | R$ 54,59+32% | R$ 57,84+39.9% | R$ 61,26+48.1% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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