TIMS3
TIM S.A. • CNPJ: 02.421.421/0001-11 • Setor: Tecnologia & Telecom (Software, TI e Telecomunicações)
Resumo Executivo do Ativo
7.57%
75.5%
Elevado10.0x
1.85x
18.5%
Rentável12.3%
-0.10x
Caixa-0.15x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (TIMS3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 22% | R$ 19,70 | R$ 23,51 | R$ 28,51 | +20.9% | +17.3% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 28% | R$ 17,07 | R$ 21,33 | R$ 25,60 | +9.7% | +8.9% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 24% | R$ 14,20 | R$ 17,60 | R$ 23,03 | -9.5% | -10.5% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 18,23 | R$ 21,48 | R$ 24,34 | +10.5% | +9.5% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 12% | R$ 30,84 | R$ 35,04 | R$ 39,24 | +80.2% | +44.5% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 9% | R$ 10,73 | R$ 18,49 | R$ 21,20 | -4.9% | -5.1% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de 4.3% a.a. por 5 anos (ke 12.1%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (129.9% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Software, TI e Telecomunicações.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 6.0% a.a. | 7.5% a.a. | 9.0% a.a. | 10.5% a.a. | 12.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 10.1% a.a. | R$ 27,51+41.5% | R$ 29,30+50.7% | R$ 31,19+60.4% | R$ 33,19+70.7% | R$ 35,28+81.5% |
| 11.1% a.a. | R$ 23,70+21.9% | R$ 25,22+29.7% | R$ 26,83+38% | R$ 28,51+46.7% | R$ 30,29+55.8% |
| 12.1% a.a. | R$ 20,82+7.1% | R$ 22,13+13.8% | R$ 23,51+20.9% | R$ 24,97+28.4% | R$ 26,50+36.3% |
| 13.1% a.a. | R$ 18,55-4.6% | R$ 19,70+1.3% | R$ 20,92+7.6% | R$ 22,19+14.1% | R$ 23,54+21.1% |
| 14.1% a.a. | R$ 16,73-13.9% | R$ 17,75-8.7% | R$ 18,83-3.1% | R$ 19,96+2.7% | R$ 21,15+8.8% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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