PETR3
PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS • CNPJ: 33.000.167/0001-01 • Setor: Petróleo & Gás (Exploração, Refino e Distribuição)
Resumo Executivo do Ativo
6.21%
35.4%
Retenção5.7x
1.58x
27.7%
Rentável24.3%
1.14x
Confortável0.74x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (PETR3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 22% | R$ 106,30 | R$ 126,85 | R$ 153,82 | +114.9% | +53.5% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 28% | R$ 109,27 | R$ 136,59 | R$ 163,91 | +131.4% | +56.8% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 24% | R$ 117,91 | R$ 155,86 | R$ 210,41 | +164% | +62.1% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 79,10 | R$ 93,22 | R$ 105,62 | +57.9% | +36.7% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 12% | R$ 34,70 | R$ 39,43 | R$ 44,16 | -33.2% | -49.7% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 9% | R$ 55,98 | R$ 113,96 | R$ 152,04 | +93.1% | +48.2% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de -9.0% a.a. por 5 anos (ke 12.1%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (0.8% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Exploração, Refino e Distribuição.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 6.0% a.a. | 7.5% a.a. | 9.0% a.a. | 10.5% a.a. | 12.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 10.1% a.a. | R$ 148,39+151.4% | R$ 158,07+167.8% | R$ 168,28+185.1% | R$ 179,03+203.3% | R$ 190,34+222.4% |
| 11.1% a.a. | R$ 127,87+116.6% | R$ 136,07+130.5% | R$ 144,72+145.2% | R$ 153,82+160.6% | R$ 163,40+176.8% |
| 12.1% a.a. | R$ 112,30+90.2% | R$ 119,39+102.3% | R$ 126,85+114.9% | R$ 134,71+128.2% | R$ 142,98+142.2% |
| 13.1% a.a. | R$ 100,08+69.5% | R$ 106,30+80.1% | R$ 112,84+91.2% | R$ 119,73+102.8% | R$ 126,98+115.1% |
| 14.1% a.a. | R$ 90,24+52.9% | R$ 95,76+62.2% | R$ 101,57+72.1% | R$ 107,68+82.4% | R$ 114,10+93.3% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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