EQTL3
EQUATORIAL S.A. • CNPJ: 03.220.438/0001-73 • Setor: Energia Elétrica (Geração, Transmissão e Distribuição)
Resumo Executivo do Ativo
4.64%
208.3%
Elevado44.8x
1.64x
3.7%
1.8%
4.90x
Elevada1.65x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (EQTL3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 22% | R$ 5,69 | R$ 6,83 | R$ 8,35 | -79.9% | -398.7% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 28% | R$ 12,04 | R$ 15,05 | R$ 18,07 | -55.8% | -126.2% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 24% | R$ 8,06 | R$ 9,60 | R$ 11,82 | -71.8% | -254.8% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 5% | R$ 16,00 | R$ 18,86 | R$ 21,37 | -44.6% | -80.6% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 12% | R$ 14,48 | R$ 16,45 | R$ 18,42 | -51.7% | -107.1% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 9% | R$ 7,69 | R$ 19,39 | R$ 34,53 | -43.1% | -75.7% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 11.6%, o fluxo precisaria crescer 47.2% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -17.9% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Geração, Transmissão e Distribuição.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 0.5% a.a. | 2.0% a.a. | 3.5% a.a. | 5.0% a.a. | 6.5% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 9.6% a.a. | R$ 8,05-76.4% | R$ 8,60-74.8% | R$ 9,19-73% | R$ 9,80-71.2% | R$ 10,45-69.3% |
| 10.6% a.a. | R$ 6,89-79.8% | R$ 7,35-78.4% | R$ 7,84-77% | R$ 8,35-75.5% | R$ 8,90-73.9% |
| 11.6% a.a. | R$ 6,02-82.3% | R$ 6,41-81.2% | R$ 6,83-79.9% | R$ 7,28-78.6% | R$ 7,74-77.3% |
| 12.6% a.a. | R$ 5,35-84.3% | R$ 5,69-83.3% | R$ 6,06-82.2% | R$ 6,44-81.1% | R$ 6,85-79.9% |
| 13.6% a.a. | R$ 4,81-85.9% | R$ 5,12-85% | R$ 5,44-84% | R$ 5,78-83% | R$ 6,14-82% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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