ENEV3
ENEVA S.A • CNPJ: 04.423.567/0001-21 • Setor: Energia Elétrica (Geração, Transmissão e Distribuição)
Resumo Executivo do Ativo
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Retenção52.8x
2.49x
4.7%
5.0%
3.18x
Elevada0.78x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ENEV3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 45.8% | R$ 3,72 | R$ 4,47 | R$ 5,46 | -83.1% | -490.2% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 10.4% | R$ 9,27 | R$ 10,92 | R$ 12,37 | -58.6% | -141.6% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 25% | R$ 14,80 | R$ 16,82 | R$ 18,84 | -36.2% | -56.8% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 18.8% | R$ 5,06 | R$ 11,30 | R$ 17,60 | -57.2% | -133.5% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 11.6%, o fluxo precisaria crescer 52.6% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -0.3% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Geração, Transmissão e Distribuição.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 0.5% a.a. | 2.0% a.a. | 3.5% a.a. | 5.0% a.a. | 6.5% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 9.6% a.a. | R$ 5,27-80% | R$ 5,63-78.7% | R$ 6,01-77.2% | R$ 6,41-75.7% | R$ 6,83-74.1% |
| 10.6% a.a. | R$ 4,50-82.9% | R$ 4,80-81.8% | R$ 5,12-80.6% | R$ 5,46-79.3% | R$ 5,82-77.9% |
| 11.6% a.a. | R$ 3,93-85.1% | R$ 4,19-84.1% | R$ 4,47-83.1% | R$ 4,76-82% | R$ 5,06-80.8% |
| 12.6% a.a. | R$ 3,50-86.7% | R$ 3,72-85.9% | R$ 3,96-85% | R$ 4,21-84% | R$ 4,48-83% |
| 13.6% a.a. | R$ 3,15-88.1% | R$ 3,35-87.3% | R$ 3,56-86.5% | R$ 3,78-85.7% | R$ 4,01-84.8% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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