CYRE3
CYRELA BRAZIL REALTY S.A.EMPREEND E PART • CNPJ: 73.178.600/0001-18 • Setor: Construção & Imobiliário (Incorporação, Construção e Shoppings)
Resumo Executivo do Ativo
15.35%
57.5%
Equilibrado3.7x
0.68x
18.3%
Rentável20.7%
1.91x
Confortável0.32x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (CYRE3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 35% | R$ 57,65 | R$ 72,28 | R$ 92,33 | +306.5% | +75.4% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 5% | R$ 18,38 | R$ 22,98 | R$ 27,57 | +29.2% | +22.6% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 5% | R$ 16,66 | R$ 20,97 | R$ 28,16 | +17.9% | +15.2% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 12% | R$ 44,75 | R$ 52,73 | R$ 59,74 | +196.6% | +66.3% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 25% | R$ 29,05 | R$ 33,01 | R$ 36,97 | +85.7% | +46.1% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 18% | R$ 16,63 | R$ 18,35 | R$ 21,52 | +3.2% | +3.1% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (10 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de -7.0% a.a. por 10 anos (ke 13.5%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (21.7% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Incorporação, Construção e Shoppings.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 11.0% a.a. | 12.5% a.a. | 14.0% a.a. | 15.5% a.a. | 17.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.5% a.a. | R$ 77,61+336.5% | R$ 86,66+387.4% | R$ 96,75+444.2% | R$ 108,01+507.5% | R$ 120,54+578% |
| 12.5% a.a. | R$ 66,92+276.4% | R$ 74,49+319% | R$ 82,93+366.4% | R$ 92,33+419.3% | R$ 102,79+478.1% |
| 13.5% a.a. | R$ 58,65+229.9% | R$ 65,10+266.1% | R$ 72,28+306.5% | R$ 80,26+351.4% | R$ 89,13+401.3% |
| 14.5% a.a. | R$ 52,08+192.9% | R$ 57,65+224.2% | R$ 63,84+259.1% | R$ 70,71+297.7% | R$ 78,34+340.6% |
| 15.5% a.a. | R$ 46,75+162.9% | R$ 51,61+190.3% | R$ 57,01+220.6% | R$ 62,99+254.3% | R$ 69,61+291.5% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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