BRAP4
BRADESPAR S.A. • CNPJ: 03.847.461/0001-92 • Setor: Mineração & Siderurgia (Mineração, Aço e Metalurgia)
Resumo Executivo do Ativo
13.03%
158.2%
Elevado12.2x
0.88x
7.3%
— (MEP)
-0.48x
Caixa-0.06x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (BRAP4)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 24% | R$ 25,47 | R$ 29,55 | R$ 34,63 | +63.3% | +38.7% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 60,08 | R$ 75,10 | R$ 90,12 | +314.9% | +75.9% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 5% | R$ 32,70 | R$ 37,67 | R$ 44,31 | +108.1% | +52% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 20% | R$ 22,23 | R$ 26,20 | R$ 29,69 | +44.8% | +30.9% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 26% | R$ 6,98 | R$ 7,93 | R$ 8,88 | -56.2% | -128.2% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 6,38 | R$ 12,20 | R$ 17,00 | -32.6% | -48.4% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 14.2%, o fluxo precisaria crescer -9.3% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -49.0% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Mineração, Aço e Metalurgia.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | -0.5% a.a. | 1.0% a.a. | 2.5% a.a. | 4.0% a.a. | 5.5% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 12.2% a.a. | R$ 32,00+76.8% | R$ 34,09+88.3% | R$ 36,29+100.5% | R$ 38,62+113.4% | R$ 41,07+126.9% |
| 13.2% a.a. | R$ 28,78+59% | R$ 30,63+69.2% | R$ 32,57+79.9% | R$ 34,63+91.3% | R$ 36,79+103.3% |
| 14.2% a.a. | R$ 26,16+44.5% | R$ 27,81+53.6% | R$ 29,55+63.3% | R$ 31,38+73.4% | R$ 33,31+84% |
| 15.2% a.a. | R$ 23,99+32.5% | R$ 25,47+40.7% | R$ 27,04+49.4% | R$ 28,69+58.5% | R$ 30,43+68.1% |
| 16.2% a.a. | R$ 22,15+22.4% | R$ 23,50+29.8% | R$ 24,93+37.7% | R$ 26,42+46% | R$ 28,00+54.7% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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