B3SA3
B3 S.A. - BRASIL, BOLSA, BALCÃO • CNPJ: 09.346.601/0001-25 • Setor: Financeiro (Infraestrutura de Mercado)
Resumo Executivo do Ativo
3.81%
84.4%
Elevado22.1x
6.31x
28.5%
Rentável44.4%
-0.21x
Caixa-0.06x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (B3SA3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 35% | R$ 9,70 | R$ 11,98 | R$ 15,09 | -49.5% | -97.9% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 5% | R$ 6,52 | R$ 8,15 | R$ 9,78 | -65.6% | -190.9% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 5% | R$ 4,76 | R$ 5,74 | R$ 7,19 | -75.8% | -313.1% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 12% | R$ 8,07 | R$ 9,51 | R$ 10,78 | -59.9% | -149.3% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 25% | R$ 14,22 | R$ 16,16 | R$ 18,10 | -31.8% | -46.7% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 18% | R$ 23,69 | R$ 23,71 | R$ 23,73 | +0% | +0% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (10 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 13.3%, o fluxo precisaria crescer 15.8% a.a. por 10 anos (frente ao CAGR histórico de -0.7% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Infraestrutura de Mercado.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 3.0% a.a. | 4.5% a.a. | 6.0% a.a. | 7.5% a.a. | 9.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.3% a.a. | R$ 12,53-47.2% | R$ 13,98-41% | R$ 15,61-34.2% | R$ 17,44-26.4% | R$ 19,48-17.8% |
| 12.3% a.a. | R$ 10,97-53.7% | R$ 12,19-48.6% | R$ 13,56-42.8% | R$ 15,09-36.4% | R$ 16,80-29.1% |
| 13.3% a.a. | R$ 9,76-58.8% | R$ 10,81-54.4% | R$ 11,98-49.5% | R$ 13,28-44% | R$ 14,74-37.8% |
| 14.3% a.a. | R$ 8,79-62.9% | R$ 9,70-59.1% | R$ 10,72-54.8% | R$ 11,85-50% | R$ 13,11-44.7% |
| 15.3% a.a. | R$ 8,00-66.3% | R$ 8,81-62.8% | R$ 9,70-59.1% | R$ 10,69-54.9% | R$ 11,79-50.3% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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