ABEV3
AMBEV S.A. • CNPJ: 07.526.557/0001-00 • Setor: Agronegócio & Alimentos (Alimentos, Bebidas e Agroindústria)
Resumo Executivo do Ativo
5.56%
80.6%
Elevado14.5x
2.66x
18.4%
Rentável18.4%
-0.51x
Caixa-0.18x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ABEV3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 25% | R$ 7,67 | R$ 8,99 | R$ 10,68 | -40.9% | -69.3% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 10,20 | R$ 12,75 | R$ 15,30 | -16.2% | -19.3% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 15% | R$ 6,70 | R$ 7,93 | R$ 9,68 | -47.9% | -91.9% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 15% | R$ 9,87 | R$ 11,63 | R$ 13,18 | -23.6% | -30.9% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 13,50 | R$ 15,34 | R$ 17,18 | +0.8% | +0.8% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 4,70 | R$ 11,24 | R$ 13,51 | -26.1% | -35.4% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 13.6%, o fluxo precisaria crescer 17.8% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de 5.2% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Alimentos, Bebidas e Agroindústria.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 1.3% a.a. | 2.8% a.a. | 4.3% a.a. | 5.8% a.a. | 7.3% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.6% a.a. | R$ 10,01-34.2% | R$ 10,67-29.9% | R$ 11,36-25.4% | R$ 12,10-20.5% | R$ 12,87-15.4% |
| 12.6% a.a. | R$ 8,86-41.8% | R$ 9,44-38% | R$ 10,04-34% | R$ 10,68-29.8% | R$ 11,35-25.4% |
| 13.6% a.a. | R$ 7,95-47.8% | R$ 8,46-44.4% | R$ 8,99-40.9% | R$ 9,55-37.3% | R$ 10,14-33.4% |
| 14.6% a.a. | R$ 7,22-52.6% | R$ 7,67-49.6% | R$ 8,14-46.5% | R$ 8,64-43.2% | R$ 9,17-39.8% |
| 15.6% a.a. | R$ 6,61-56.6% | R$ 7,01-53.9% | R$ 7,44-51.1% | R$ 7,89-48.2% | R$ 8,36-45.1% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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