MOVI3
MOVIDA PARTICIPACOES SA • CNPJ: 21.314.559/0001-66 • Setor: Logística & Transporte (Concessões, Logística e Mobilidade)
Resumo Executivo do Ativo
11.13%
72.0%
Equilibrado6.5x
0.72x
11.1%
2.9%
3.27x
Elevada5.51x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (MOVI3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 25% | R$ 6,31 | R$ 7,40 | R$ 8,80 | +12.1% | +10.8% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 7,86 | R$ 9,83 | R$ 11,79 | +48.9% | +32.8% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 15% | R$ 4,97 | R$ 5,84 | R$ 7,08 | -11.5% | -13% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 15% | R$ 12,33 | R$ 14,53 | R$ 16,46 | +120.2% | +54.6% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 7,34 | R$ 8,34 | R$ 9,34 | +26.4% | +20.9% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 9,77 | R$ 15,53 | R$ 22,00 | +135.3% | +57.5% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 13.5%, o fluxo precisaria crescer 0.7% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -21.1% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Concessões, Logística e Mobilidade.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 0.5% a.a. | 2.0% a.a. | 3.5% a.a. | 5.0% a.a. | 6.5% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.5% a.a. | R$ 8,25+25% | R$ 8,79+33.2% | R$ 9,37+42% | R$ 9,98+51.2% | R$ 10,62+60.9% |
| 12.5% a.a. | R$ 7,29+10.5% | R$ 7,77+17.7% | R$ 8,27+25.3% | R$ 8,80+33.3% | R$ 9,35+41.7% |
| 13.5% a.a. | R$ 6,54-0.9% | R$ 6,96+5.5% | R$ 7,40+12.1% | R$ 7,87+19.2% | R$ 8,36+26.7% |
| 14.5% a.a. | R$ 5,93-10.2% | R$ 6,31-4.4% | R$ 6,70+1.5% | R$ 7,11+7.7% | R$ 7,55+14.4% |
| 15.5% a.a. | R$ 5,43-17.7% | R$ 5,76-12.7% | R$ 6,12-7.3% | R$ 6,49-1.7% | R$ 6,88+4.2% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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