FLRY3
FLEURY S.A. • CNPJ: 60.840.055/0001-31 • Setor: Saúde & Farmacêutico (Saúde, Farmácias e Diagnósticos)
Resumo Executivo do Ativo
5.95%
100.0%
Elevado16.8x
2.19x
13.0%
8.0%
1.56x
Confortável0.55x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (FLRY3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 25% | R$ 10,83 | R$ 12,83 | R$ 15,42 | -41.3% | -70.2% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 12,43 | R$ 15,54 | R$ 18,65 | -28.8% | -40.5% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 15% | R$ 7,52 | R$ 8,81 | R$ 10,59 | -59.7% | -147.9% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 15% | R$ 14,49 | R$ 17,08 | R$ 19,35 | -21.8% | -27.9% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 26,46 | R$ 30,07 | R$ 33,68 | +37.7% | +27.4% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 9,87 | R$ 12,91 | R$ 14,48 | -40.9% | -69.2% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 12.8%, o fluxo precisaria crescer 21.6% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de 15.0% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Saúde, Farmácias e Diagnósticos.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 4.8% a.a. | 6.3% a.a. | 7.8% a.a. | 9.3% a.a. | 10.8% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 10.8% a.a. | R$ 14,71-32.6% | R$ 15,67-28.3% | R$ 16,69-23.6% | R$ 17,75-18.7% | R$ 18,87-13.6% |
| 11.8% a.a. | R$ 12,82-41.3% | R$ 13,64-37.5% | R$ 14,51-33.6% | R$ 15,42-29.4% | R$ 16,38-25% |
| 12.8% a.a. | R$ 11,36-48% | R$ 12,07-44.7% | R$ 12,83-41.3% | R$ 13,62-37.6% | R$ 14,46-33.8% |
| 13.8% a.a. | R$ 10,19-53.3% | R$ 10,83-50.4% | R$ 11,49-47.4% | R$ 12,19-44.2% | R$ 12,93-40.8% |
| 14.8% a.a. | R$ 9,24-57.7% | R$ 9,81-55.1% | R$ 10,40-52.4% | R$ 11,03-49.5% | R$ 11,69-46.5% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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