ASAI3
SENDAS DISTRIBUIDORA S.A. • CNPJ: 06.057.223/0001-71 • Setor: Consumo & Varejo (Comércio Varejista e Atacadista)
Resumo Executivo do Ativo
1.33%
14.5%
Retenção10.9x
1.65x
15.2%
Rentável1.2%
1.90x
Confortável2.07x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ASAI3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 25% | R$ 6,23 | R$ 7,23 | R$ 8,46 | -8.2% | -9% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 1,15 | R$ 1,43 | R$ 1,72 | -81.8% | -450.4% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 15% | R$ 0,89 | R$ 1,08 | R$ 1,36 | -86.3% | -629.6% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 15% | R$ 7,46 | R$ 8,79 | R$ 9,96 | +11.5% | +10.4% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 12,47 | R$ 14,17 | R$ 15,87 | +79.8% | +44.4% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 3,53 | R$ 7,08 | R$ 10,54 | -10.2% | -11.3% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
Para justificar a cotação atual sob ke de 15.0%, o fluxo precisaria crescer 14.3% a.a. por 5 anos (frente ao CAGR histórico de -25.5% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Comércio Varejista e Atacadista.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 9.0% a.a. | 10.5% a.a. | 12.0% a.a. | 13.5% a.a. | 15.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 13.0% a.a. | R$ 7,92+0.5% | R$ 8,41+6.7% | R$ 8,92+13.2% | R$ 9,45+19.9% | R$ 10,02+27.2% |
| 14.0% a.a. | R$ 7,11-9.8% | R$ 7,54-4.3% | R$ 7,99+1.4% | R$ 8,46+7.4% | R$ 8,96+13.7% |
| 15.0% a.a. | R$ 6,44-18.3% | R$ 6,82-13.5% | R$ 7,23-8.2% | R$ 7,65-2.9% | R$ 8,09+2.7% |
| 16.0% a.a. | R$ 5,89-25.3% | R$ 6,23-20.9% | R$ 6,60-16.2% | R$ 6,98-11.4% | R$ 7,38-6.3% |
| 17.0% a.a. | R$ 5,42-31.2% | R$ 5,73-27.3% | R$ 6,06-23.1% | R$ 6,41-18.7% | R$ 6,77-14.1% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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