ECOR3
ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S.A. • CNPJ: 04.149.454/0001-80 • Setor: Logística & Transporte (Concessões, Logística e Mobilidade)
Resumo Executivo do Ativo
5.72%
38.3%
Retenção6.7x
0.90x
13.3%
4.6%
4.11x
Elevada4.92x
Modelos de Valor Intrínseco & Consenso Setorial (ECOR3)
Análise simultânea de convergência com DCF 2 Estágios, Reverse DCF (expectativa implícita no preço), Décio Bazin, Benjamin Graham (LTM vs Normalizado 5A), Gordon DDM e Múltiplos Históricos Reais CVM auditados.
Gráfico Football Field — Dispersão dos Modelos de Preço Justo
Intervalos de valor intrínseco [Conservador — Base — Otimista] comparados à cotação atual e à faixa de consenso ponderado.
| Modelo | Peso Setorial | Conservador | Preço Justo | Otimista | Upside Implícito | Margem Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Descontado (DCF 2 Estágios) | 25% | R$ 6,91 | R$ 8,13 | R$ 9,68 | +53.7% | +34.9% |
| Preço-Teto Décio Bazin | 10% | R$ 1,59 | R$ 1,98 | R$ 2,38 | -62.5% | -166.9% |
| Modelo de Gordon (DDM) | 15% | R$ 1,44 | R$ 1,81 | R$ 2,43 | -65.8% | -192.3% |
| Valor Intrínseco Benjamin Graham | 15% | R$ 8,70 | R$ 10,25 | R$ 11,61 | +93.8% | +48.4% |
| Múltiplos Históricos (PE 5Y) | 20% | R$ 7,99 | R$ 9,08 | R$ 10,17 | +71.6% | +41.7% |
| Mediana Relativa do Subsetor B3 | 15% | R$ 7,09 | R$ 7,51 | R$ 7,65 | +42% | +29.6% |
Fluxo de Caixa Descontado em 2 Estágios & Reverse DCF
Estágio 1 explícito (5 anos) crescendo à taxa g1 + Estágio 2 perpétuo (g perpétuo) descontados pelo custo de capital próprio Ke.
Qual é a taxa anual de crescimento exigida para que o DCF seja exatamente igual à cotação atual da B3?
A cotação atual embute expansão de 1.3% a.a. por 5 anos (ke 13.5%), patamar inferior ao CAGR de lucros de 5 anos (24.2% a.a.).
Preço-Teto de Décio Bazin
Renda passiva por ação: Preço Teto = DPA ÷ Yield Alvo.
Valor Intrínseco de Benjamin Graham
Fórmula Clássica (1949): √(22,5 × LPA × VPA)
Modelo de Gordon (DDM)
Preço Justo = D1 ÷ (Ke - g) com taxa de desconto ancorada no CAPM Brasil.
Múltiplos Reais CVM & Mediana do Subsetor
Mediana histórica 5A/10A (sem heurísticas) e paridade com Concessões, Logística e Mobilidade.
Matriz de Sensibilidade 2D (Custo de Capital × Crescimento)
Stress-test bidimensional do Preço Justo frente a choques nas premissas de taxa de desconto (Ke) e crescimento anual (g).
| Ke \ g (Estágio 1) | 9.0% a.a. | 10.5% a.a. | 12.0% a.a. | 13.5% a.a. | 15.0% a.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| 11.5% a.a. | R$ 9,21+74.1% | R$ 9,79+85.1% | R$ 10,39+96.4% | R$ 11,03+108.5% | R$ 11,70+121.2% |
| 12.5% a.a. | R$ 8,10+53.1% | R$ 8,60+62.6% | R$ 9,13+72.6% | R$ 9,68+83% | R$ 10,26+94% |
| 13.5% a.a. | R$ 7,22+36.5% | R$ 7,66+44.8% | R$ 8,13+53.7% | R$ 8,61+62.8% | R$ 9,12+72.4% |
| 14.5% a.a. | R$ 6,52+23.3% | R$ 6,91+30.6% | R$ 7,32+38.4% | R$ 7,75+46.5% | R$ 8,20+55% |
| 15.5% a.a. | R$ 5,93+12.1% | R$ 6,28+18.7% | R$ 6,65+25.7% | R$ 7,04+33.1% | R$ 7,44+40.6% |
A célula com borda destacada reflete as premissas ativas do cockpit. Células rotuladas como inconvergentes violam a restrição matemática Ke > g.
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